一、近幾年水泥市場重大政策匯總
表1：水泥市場重大政策
二、供給側改革對水泥生產成本的影響
1.水泥行業生產成本構成比例圖
圖1：水泥行業生產成本構成比例圖(單位：%)
數據來源：百年建筑網
石灰石是主要由碳酸鈣組成的一種沉積巖，是重要的工業和建筑材料。石灰石用途十分廣泛，是制造熟料的主要原材料。從圖1可以看出，其中煤炭和電力占比為48%，石灰石占比為27%，煤炭和石灰石占比水泥成本的75%，因此煤炭與熟料價格的漲跌情況對水泥價格的走勢起到一定的決定作用。
2.國內動力煤、熟料、水泥價格走勢回顧
圖2：國內動力煤、熟料、水泥價格走勢圖(單位：元/噸)
數據來源：百年建筑網
因動力煤占熟料成本的50%左右，熟料又是水泥的原材料之一，因此動力煤、熟料、水泥行情的波動有著一定的聯動關系。從圖2可以看出，自2016年供給側改革以來，國內動力煤、熟料以及水泥價格走勢--基本保持一致。從時間段來看，2016年年底，動力煤價格漲幅較大，熟料及水泥價格也在同期出現上漲情況。2017年國內動力煤炭價格同比上漲34.4%，熟料上漲31.72%，水泥上漲29.77%;2018年1-2月份動力煤、熟料和水泥的價格同時出現上漲情況，動力煤最高值為750元/噸，熟料指數為279.8，水泥價格464.99元/噸;截止2019年7月份，動力煤、熟料、水泥漲跌幅均明顯收窄，基本保持高位震蕩運行，其中動力煤同比下跌8.7%，熟料同比上漲7%，水泥同比上漲4.6%。
三、供給側改革以來國內水泥行業格局變化情況
1.國內水泥企業數量逐步減少
圖3：國內水泥企業數量變化情況(單位：家)
數據來源：百年建筑網
從圖3來看，國內供給側改革以來，2013-2019年國內水泥企業數量逐年減少，2013年國內水泥企業有3840家。截至目前，企業數量減少到2400多家，其中減少較多的是粉磨站企業，熟料和水泥一體化的水泥企業減少相對較少。在水泥企業逐漸減少的同時，大品牌企業的平均規模逐步變大，伴隨著政策調整、市場競爭的優化，中國水泥行業的企業數量持續減少，逐漸向優勢企業集中。
2.國內水泥企業主要生產省份分布情況
圖4：2018年國內水泥主要生產省市分布(單位：萬噸、%)
數據來源：百年建筑網
從圖4國內來看，國內水泥和熟料產量增速區域特點主要呈現“南部略強，北部偏弱”的特點，從區域劃分來看，國內水泥生產主要分布在華東、中南、西南三個區域，其中華東地區占比最大。分省市來看，2018年國內水泥生產前八大省市為廣東、江蘇、四川、安徽、山東、浙江、云南、廣西，其中廣東省2018年產量最高為15989萬噸，占比7.3%，江蘇、四川緊隨其后，分別占比6.7%、6.3%。
四、供給側改革對國內熟料、水泥進出口的影響
1.國內熟料、水泥進口量持續增加
圖5：國內熟料及水泥進出口分析圖(單位：萬噸)
數據來源：百年建筑網
從圖5來看，近幾年隨著國內市場經濟以及宏觀政策的變化，熟料、水泥進出口變化較大。
進口方面：2012-2016年，國內進口熟料和水泥數量微乎其微，但從供給側改革以來，水泥限產明顯，且價格持續上漲，國外熟料不斷進入國內水泥市場，如越南的水泥和熟料開始大量進入中國沿海地區;2017年國內熟料和水泥進口數量猛增87.1萬噸，2018年進口量高達1362.55萬噸，反高于出口總量459萬噸;2019年上半年國內進口熟料和水泥量持續增加，進口量累計1082.52萬噸，同比增漲143.48%。進口熟料不僅來自越南，包括印尼在內的東南亞其他水泥產能過剩的國家也不斷進入國內沿海水泥市場。
出口方面：近幾年熟料和水泥總出口量呈現下降趨勢，熟料和水泥出口量平均值在1229.12萬噸，其中2013-2017年國內出口量均高出平均值，因國內水泥市場內需有限，且國內熟料產能過剩，因此熟料出口市場相對較好。從供給側改革以來以及環保意識的提升，熟料產能過剩的現狀得到較大的改善，隨之出口量不斷減少，2018年國內熟料和水泥總出口量大幅下降，同比下跌29.73%。截至2019年上半年熟料和水泥總出口量286.97萬噸，同比下跌-47.06%。按照目前國內水泥行業的發展態勢，國內的熟料和水泥出口數量在今后較長時間里，將會持續呈現穩步下降的趨勢。
2.近幾年國內熟料、水泥產量逐步減少
圖6：近幾年國內熟料、水泥產量分析圖(單位：萬噸)
數據來源：百年建筑網
從圖6可以看出，2013-2015年國內熟料、水泥總產量增速持續負增長，主要因為產能過剩、利用率偏低以及限電等原因，產量持續下滑，與此同時水泥行情持續走低，水泥行業利潤大幅下跌。根本原因在于需求端不足而加劇了產能的過剩，為有效解決水泥產能過剩問題，水泥行業的不斷轉型與升級，將成為水泥行業高質量、可持續發展的重要舉措。
2016年，國內市場經濟明顯好轉，熟料和水泥總產量同比增長明顯。在此期間鋼鐵、煤炭、水泥行業開始實施“三去一減一補”等相關政策，其中水泥企業重組，淘汰落后產能、產能置換、粉磨站企業持續減少。2017年，國內熟料、水泥總產量增速放緩，熟料總產量同比增漲1.7%，水泥總產量同比下跌3.6%。在經歷了一番洗禮之后，熟料、水泥產量得到較好的管控，并且產能利用率大幅提升。
2018年，隨著建筑行業的快速發展，市場對建筑材料的需求日益劇增，建材行業在發展過程中避免不了出現廢棄物的的排放，空氣質量受到嚴重的污染。為改善空氣質量，國內實施打贏藍天保衛戰三年行動計劃。國內熟料總產量同比增長1.62%，水泥總產量同比下跌4.34%。
2019年上半年，國內熟料總產量7.1億噸，水泥總產量10.45億噸，同比增長4.8%，水泥產量增速創出近6年來同期新高。從以上數據來看，預計2019年全年熟料和水泥總量或將與2018年持平。
五、國內需求端增速逐步放緩
圖7：國內固定資產投資、房地廠投資、和基建項目增速情況(單位：%)
數據來源：百年建筑網
從圖7來看，2019年上半年，固定資產投資在高基數上保持平穩增長，民間投資增速企穩回升，基礎設施、民生等短板領域投資穩步增長，房地產投資去年以來一直保持10.9%的較快增長，尤其是新開工面積和施工面積仍保持較高增長水平。同時基建投資作為逆周期調節工具，再次承擔起“穩增長”重任，從中央到地方持續推出穩增長舉措，上半年基建投資增速比去年底也在逐步回升。尤其是基建細分項中交通投資增速顯著改善，增速環比均提升。兩者作用下，國內水泥需求好于預期，需求同比增長達到5%以上的較好水平。
目前水泥市場需求方面穩步增加，從而持續提升水泥利用率。國內水泥行業在發展過程中必須做好“三個強力推進”：強力推進技術升級;強力推進綠色轉型;強力推進行業自律，這些情況有利于水泥行業向高質量發展邁進，并且水泥質量要求將會越來越高。
綜合以上情況來看，隨著近幾年供給側改革的實施以及環保等政策的出臺，國內水泥產能持續減少、總產量不斷下滑，加上成本方面受到動力煤以及熟料價格的影響，從而加大了水泥的綜合成本。在水泥成本和市場需求支撐之下，今后水泥市場淡旺季價格漲跌幅度持續收窄，水泥行情將會保持高位窄幅震蕩運行趨勢發展。