業務并進,營利雙增。分產品看, 公司水泥及熟料實現銷量 3559.74萬噸,去年同期為 3216萬噸,同比增長 10.69%,我們觀察到同期全國水泥產量增長 6.8%,公司產銷表現繼續優于行業平均,與新增產能區域需求旺盛以及云南干旱天氣利于施工有關,例如 2018年西藏山南、日喀則各增 1條產線,西藏 42.5高標號價格維持在680元/噸的高位可以反映當地需求旺盛。預計公司水泥熟料平均售價約 354元/噸,去年同期為325元/噸,同比提高約 29元。混凝土銷量176.77萬噸,同比增長18.72%;
骨料銷量 779.41萬噸,同比增長 27.74% (骨料業務 18年全年收入占比 3個百分點)。
分化到單位利潤指標, 上半年水泥及熟料噸毛利約為 148元,去年同期約為 125元,同比提高約 23元,噸期間費用從去年同期 51元下降為 46元。全口徑下噸凈利約為 98元,去年同期約為 70元,同比提高 28元。
量價齊升,關注湖北、云南、西藏貢獻。 報告期業績貢獻主要來自水泥業務。銷量方面, 公司特色布局,湖北與云南、西藏需求的優異表現是本次銷量增長的主因,例如 1-7月水泥產量同比增速角度,湖北(+9.07%)、云南(+7.84%)、西藏(+25.63%),重慶(+5.77%),全國(+7.23%);1-7月房屋新開工面積累計同比角度,湖北(+3.8%)、云南(+79.9%)、湖南(+2.4%),重慶(-4.1%),全國(+9.5%);基建角度,湖北軍運會召開在即, 市政及場館建設以及武漢都市圈建設、西藏交通建設拉動需求。
新增產能角度,包含去年下半年投產的西藏產線以及去年 4月才并表的重慶參天,均貢獻增量。價格方面,水泥、混凝土及骨料價格分別同比增長 9%、 16%、 5%左右。
需求是價格的基石,供給端通過環保錯峰、 自律檢修,有效控制淡季庫存,為旺季供需緊平衡鋪墊。 今年 4月,湖北經信廳發布《關于 2019年全省水泥企業錯峰生產計劃的通知》,武漢發布《2019年擁抱藍天行動方案》組織水泥等行業錯峰生產。
新建項目有序推進,后續增長蓄力。 上半年公司云南劍川、景洪、開遠及臨滄等骨料項目建成投產,新增 450萬噸年產能;云南昭通、湖北十堰、武漢長山口等生活垃圾預處理項目及湖北宜昌污泥處置項目投產運營,環保業務處置能力提升 134萬噸/年。云南富民 5萬噸/年高精度、自動化防滲節能特種砂漿項目也投產運營。