點評：
預期落地，水泥中期需求有強支撐：本次政治局會議在兩會之前基本定調全年經濟工作，強調加強傳統基建投資、加大老舊小區改造，打消前期市場關于國家是否繼續加碼傳統基建的疑慮，傳統基建將繼續作為穩定經濟的重要抓手。浙江省的交通強省發展規劃為國內基建投資起到示范作用，后續更多省份將推出重點項目規劃。而資金方面，預計全年將維持流動性寬松，考慮 2020 年中央財政赤字率提升至 3.5%左右、地方政府專項債擴容到 3 萬億以上，特別國債中將有較大比例投入至傳統基建和新基建方向， 預計全年基建投資增速將提升至 10%以上;房地產方面在堅持“房住不炒” 的基調下維持平穩發展，水泥需求在中期范圍內將得到強力支撐。
供需關系持續改善：3 月中旬以來，隨著復工持續推進，水泥需求持續向好。截至 4 月 17 日，出貨量方面，全國范圍內恢復至 87.3%，華東及華南出貨率接近 100%;庫容比方面，全國平均降至 62%，江蘇、浙江地區降至 50%以下，對價格形成較強支撐。同時參考 4 月以來螺紋鋼表觀消費量連續兩周創歷史新高，表明地產開工加速，下游需求持續向好，建材供需邊際持續改善。
漲價呼之欲出：隨需求持續向好，全國范圍內水泥價格下滑持續收窄，庫存壓力較低區域漲價陸續出現。4 月河南地區價格相對最低價上漲近 100 元，4 月 16 日西安、西寧地區開啟第二輪上漲;在浙江交通投資利好刺激下，南方水泥對金華、麗水、臺州、寧波等地區漲價 20 元/噸;以及受錯峰生產政策趨嚴的甘肅、寧夏地區漲價 20-30 元/噸不等。隨著利好政策不斷涌現及供需邊際持續改善，水泥漲價將成為短期焦點。
建議關注：板塊性機會以及海螺水泥、冀東水泥、塔牌集團和中國建材水泥體系整合投資機會。建議關注行業龍頭海螺水泥、冀東水泥、塔牌集團、上峰水泥、福建水泥等;中國建材水泥體系整合的投資機會，建議關注中國建材、寧夏建材、祁連山、天山股份;外加劑龍頭壘知集團和蘇博特。