【水泥人網】水泥-煤炭價格差繼續擴大――水泥行業周報(買入)

渤海建材組

行業及主要公司動態回顧：

為抑制產能過剩和重復建設，加快結構調整，引導水泥行業健康發展，工信部制定并發布水泥行業準入條件。我們認為水泥行業準入條件如果在執行層面有效落實，對新增產能控制和供需改善有積極作用，對水泥行業估值提升有推動作用。

水泥價格：

上周，全國P.O42.5散裝水泥均價環比上漲2.64%至417.84元/噸，同比漲幅為13.60%。分區域來看，周價格環比上漲的城市主要為南京(23.26%)、成都(18.75%)、天津(12.82%)、南昌(11.11%)，環比下降的城市為烏魯木齊(-10.91%)，其他地區價格保持平穩。上漲區域主要與企業空庫有關。進入11月份后，限電雖然有所緩解，但各省部分地區仍有限電情況存在，加上需求作為支撐，使企業庫存一直保持空庫狀態，所以才出現目前的行情。川渝地區仍是季節性需求拉動，多數企業反應短期市場呈現供需平衡，因此價格得以上調。而新疆烏魯木齊市場進入淡季，使得價格回落。

煤炭價格：

上周，秦皇島動力煤中大同優混、山西優混、普通混煤平倉價分別下跌0.58%、0.62%和0.99%至850元/噸、800元/噸和500元/噸。以大同優混計算，水泥-煤炭價格差環比上漲3.99%至298.8元/噸，對水泥行業盈利能力構成正面影響。

投資策略：

本周水泥價格環比上漲，煤炭價格環比下跌，經過成本測算，但水泥-煤炭價格差和水泥噸毛利環比均出現上漲。水泥價格變動短期主要對海螺水泥[28.80 2.86%]、江西水泥[10.38 7.23%]、冀東水泥[23.80 3.79%]和ST雙馬構成利好。

?